对话庞小伟：如何判别初创项目 天使湾创投投资之道

 

       在做天使投资之前，庞小伟也是一名互联网创业者，曾创办“联商网”和“E都市”。庞小伟说，因为喜欢互联网创业、并且感到中国缺乏早期投资机构，他从2009年开始做起了互联网早期投资机构天使湾。

　　庞小伟说，天使湾与其他VC最大的区别在于“我们自己是创业者出生，所以很体谅创业的艰难”，天使湾希望更加平等地对待创业者，同时天使湾的投资周期足够长，能够对创业团队投注更多的耐心。

　　庞小伟毫不讳言喜欢投资技术和产品见长的团队，同时他的投资偏好也与自己的两次创业经历有关。

　　两次创业与两个准则

　　2000年创办“联商网”的经历让庞小伟了解到，创业应该思考市场容量。

　　庞小伟表示，每一家VC都希望投资到下一个Google。天使湾作为早期的投资者，希望所投资项目未来的市场应该可以支撑后续更大的投资。

　　“只有足够大你才容得下A轮、B轮、C轮。如果你做了一个细微的市场，整个全给你了，可能你赚的钱还不如人家投的钱多。庞小伟记得柳传志一句话：做投资要‘事为先，人为重’，‘事为先’就是说要判断这个事情是不是值得做。” 

　　创办“E都市”则让庞小伟感觉到创业公司的股权结构很重要。

　　庞小伟多次提到，天使湾所有的投资项目获得的股权比例绝对不超过25%。因为一个创业公司在早期阶段可以出让的股份如果超过25%，将会影响到未来投资人的进入。

　　庞小伟认为创业公司是创业者的，团队应该是创业公司的大股东，因此股权上面应该拥有百分之七、八十。其次，创业团队应该占据董事会的多数席位。另外，执行团队在经营上要说了算。

　　“如果创业者忙活一天，晚上躺到床上，反问自己一句：靠，忙活一天为谁呀！如果有这个念头，那么这个创业公司要成事就很难，VC的钱也灰飞烟灭了。所以一定要保证创业公司是创业者的。”

　　庞小伟认为投资人与创业者应该是背靠背互相信任的合伙人，他希望天使湾能够成为天使，为创业者做绿叶，而不是成为秃鹰。

 

    如何判别初创项目

　　庞小伟说，他做天使投资不会过多关注项目的瑕疵和漏洞，而是去判断更本质的东西。他认为初创项目必定满身瑕疵，漏洞百出。每一次对瑕疵的修复，每一次对漏洞的迭代，都构成创业者自我成长的完整过程。

　　庞小伟认为初创公司能否成功要取决于以下因素：

　　首先，无论是团队内部还是团队和投资者之间必须要有合伙人心态才能走得长远。

　　其次，初创公司有初创的特征，要做初创阶段应该做的事情，顺应朴素的道理。

　　第三，初创公司能否长出来，对外取决于市场选择和竞争规律，对内则取决于创业人的价值观和内心禀赋。

　　庞小伟认为，要成为成为卓越的风险投资人，只靠经验和直觉是不够，真正的决定性要素在于价值观，所有逻辑方法和判断作为都是从中而来。“天使湾喜爱真有愿景，善于学习，坚韧持续的创业团队”。

　　天使湾的投资种类

　　据庞小伟介绍，天使湾将投资分为三类。

　　第一类是种子投资，比如正在进行的“天使湾聚变.2011创业之夏”，是20万8%的模式；这是最最早期的投资模式。第二类是天使投资，“尺寸”一般在50万至500万人民币。第三类是A轮投资，“尺寸”在500万至1500万人民币。

　　8月天使湾将在杭州举行“天使湾聚变·2011创业之夏”活动，庞小伟期待入选的15个种子团队和项目都能在3个月后可以得到更大尺寸的后续融资，能为下一季的聚变活动作出榜样。
　　为此天使湾除了提供项目定位、产品设计、市场推广等方面帮助之外，还邀请了包括杨勃、王建硕、李治国等在内的12位互联网资深大牛到杭州，从早期创业、团队建设、企业文化等方面给予创业团队帮助。同时，天使湾还邀请了超过10家的后续VC来参加本次活动。

　　庞小伟希望这次活动的每个团队都很独特，“如果他们是极客，我希望他们对用户有关怀；如果他们是偏执狂，我希望他们心向正明之路；如果他们追求完美，我希望可以他们可以让作品呈现简单之美。”